Türkiye temerrüde düşerse ne olur?
Bireysel kişiler veya şirketler kredi aldıklarında borçlarını belirli bir süre içinde ödeyeceklerine yönelik sözleşme imzalarlar. O süre içinde borçlarını ödeyemeyen bireysel kişiler veya şirketler haciz işlemleriyle karşı karşıya kalabilir. Ancak ülke ekonomileri çok daha karmaşıktır. Peki bir ülke borçlarını ödeyemez ve temerrüde düşerse ne olur? Türkiye’nin temerrüde düşmesi durumunda ne olacağını anlamak için bu makaleyi okumaya devam edin…
Ülkelerin temerrüde düşme durumları farklılık gösterir. Türkiye’de devlet borçları çeşitli haber bültenlerinde hep gündeme gelmiştir. Kimi yorumcuların “Türkiye şu tarihe kadar borçlarını ödeyemezse iflas eder” gibi yorumlar yaptığına şahit olmuş olabilirsiniz. Hatta 20-30 yıldır Türkiye temerrüde düşecek diye söylemlerle karşılaşmış olabilirsiniz. Ancak bu sefer durum çok ciddi. Türkiye’nin CDS risk primleri dünya rekorları kırıyor ve Haziran 2022’de 800’ü aştı. O zaman Türkiye gerçekten de temerrüde düşer mi? Türkiye temerrüde düşerse ne olur?
Bir ülke temerrüde düşerse ne olur?
Dünyada borçları nedeniyle acı çeken çok sayıda ülke var. Birkaç fakir ülke borçlarını ödemeye devam ediyor. Bu, Latin Amerika ve Afrika’daki ülkelerde daha sık görülür. İnsanlar, devlet borcunun nasıl işlediğine dair sınırlı bir anlayışa sahiptir. Bunun nedeni, devlet borcunun biraz sezgisel olmasıdır. Ülkelerin tıpkı şirketler gibi borç para aldıkları ve bunları benzer şekilde geri ödemeleri gerektiği doğrudur. Bir şirket borcunu ödeyemezse, eyleminin sonuçlarıyla yüzleşmek zorundadır. Ancak, bir ulus borcunu temerrüde düşürdüğünde, tüm ekonomi bir darbe alır.
Bir ülke temerrüde düştüğünde, borç verenlerin gidecek uluslararası bir mahkemesi yoktur. Borç verenlerin genellikle çok az rücu hakkı vardır. Bir ülkenin varlıklarını zorla ele geçiremezler ve ülkeyi ödemeye zorlayamazlar. Bir sonraki soru, eğer alacaklılar borçluları borcunu ödemeye zorlayamıyorsa, neden borç para versinler? Cevap, borçlunun itibarına dayanarak borç vermeleridir.
Egemen uluslara borç vermenin tüm öncülü, bu uluslar temerrüde düşerse, gelecekte uluslararası tahvil piyasalarından krediye erişimlerinin kesileceğidir. Ülkeler büyümelerini finanse etmek için neredeyse her zaman krediye ihtiyaç duyduklarından, bu büyük bir zarar olarak hareket eder. Ülkelerin temerrüde düştükten sonra bile borçlarını ödemeye karar vermelerinin nedeni budur. Alacaklıların %100 zarar etmesi olası değildir. Genellikle, bir temerrüt meydana geldiğinde, bir tür uzlaşmaya varılır ve alacaklılar sonunda fazla ses çıkarmazlar. Bu, kendilerine ödenmesi gereken ödemenin en azından bir kısmını aldıkları anlamına gelir.
Osmanlı Devleti borçlarını ödedi mi?
1854 yılında dış borçlanmaya başlayan Osmanlı Devleti ne yazık ki borçlarını ödeyemedi. Saray yönetimi tarafından 1874 yılına kadar 15 ayrı dış borçlanma yapıldı. Osmanlı bu dönemde 239 milyon lira borçlanmış, ancak hükümete yalnızca 127 milyon lira düşmüştür.
Osmanlı İmparatorluğu, borçlara rağmen mali durumunu düzeltememiştir. Sarayın lüks ve şatafatı, Kırım gibi cephelerde gerçekleştirilen savaşların maliyetleri derken devlet borçlarını ödeyemez hale gelmiştir. II. Abdülhamit döneminde “Genel Borçlar” anlamına gelen Düyun-u Umumiye kurulmuştur.
Hiçbir borç ödemesini yapamayan Osmanlı İmparatorluğu, sonunda alacaklılarla anlaşma yoluna gitti. 1879’da Osmanlı’nın birçok vergi kalemi alacaklı ülkelere bırakılmıştır. Ayrıca ülkedeki birçok kurumun kontrolü yabancılara geçmiştir. 1923’te Türkiye Cumhuriyeti kurulunca Osmanlı’dan kalan tüm borçlar ödenerek temiz bir defter açılmıştır.
Bir ülke temerrüde düşerse ne olur?
Şimdi, temerrüde düşmenin bir tür iflas olduğunu öğrendiniz. Ancak bunun bireysel bir kişinin veya bir şirketin iflas etmesinden farklı olduğunu da biliyorsunuz. O zaman Türkiye temerrüde düşerse ne olacağını tartışalım.
1. Faiz oranları yükselir
En ani etki, uluslararası tahvil piyasasında ülke için borçlanma maliyetinin artmasına neden olur. Hükümetin kendisi daha yüksek oranda borçlanıyorsa, şirketler de yüksek oranda borç almak zorundadır. Sonuç olarak, faiz oranları yükselir ve daha önce ihraç edilen tahvillerin fiyatı daha da düşer. Bankalar borçlulara yüksek oranlarda borç vermeye şüpheyle yaklaştığından ticaret olumsuz etkilenir.
2. Döviz kuru yükselir
Uluslararası yatırımcılar, temerrüde düşen ülkenin hiperenflasyona ulaşana kadar para basmaya devam edeceği konusunda temkinli davranır. Sonuç olarak, yabancılar ülkeden çıkmak ister. Sonuç olarak, herkes elindeki yerel para birimini satmaya ve daha istikrarlı bir döviz satın almaya çalışırken yerel paranın değeri düşer. Bir ülke uluslararası yatırıma fazla bağımlı değilse, döviz kurunun etkisi marjinal olabilir. Ancak, borcunu temerrüde düşüren ülkeler büyük yabancı yatırımlara sahip olma eğilimindedir.
3. Mevduat ve sermaye kontrolü
Nasıl yatırımcılar paralarını ülke dışına çıkarmak isterse, yerel halk da paralarını bankalardan çekmek ister. Hükümetin uluslararası borcunu ödemek için banka mevduatlarını zorla ele geçirmesinden korkarlar. Herkes aynı anda para çekmeye çalıştığı için bankalardan para çekme işlemleri artar. Birçok kişi mevduatlarını geri alamaz ve bunun sonucunda kriz daha da şiddetli hale gelir.
4. Borsanın çökmesi
Yukarıda sayılan faktörlerin ekonomiyi olumsuz etkilediğini söylemeye gerek yok. Bunun sonucunda borsa da bir darbe alır. Borsa çöküşü devam eder. Hisse senedi piyasalarının, bir devlet borcu temerrüdü sırasında piyasa kapitalizasyonlarının %40 ila %50’sinin silinmesi alışılmadık bir durum değildir.
5. Ticaret ambargosu
Yabancı kreditörler genellikle kendi ülkelerinde etkilidir. Dolayısıyla, temerrütten sonra, ülkelerini temerrüde düşen uluslara ticaret ambargoları uygulamaya ikna ederler. Bu ambargolar, temel malların bir ulusa giriş ve çıkışını engeller ve böylece ekonomisini boğar. Çoğu ülke enerji ihtiyaçlarını karşılamak için petrol ithal ettiğinden, bu tür ticaret ambargoları felaket olabilir. Petrol ve enerjinin yokluğunda, bir ekonominin üretkenliği ciddi bir darbe alır.
6. İşsizlik artar
Hem özel firmalar hem de hükümet ekonomik ortamın olumsuz etkilerini iyice hisseder. Hükümet borçlanamaz ve vergi gelirleri de tüm zamanların en düşük seviyesinde seyreder. Bu nedenle işçilere maaşlarını zamanında ödeyemezler. Ayrıca ekonomide olumsuz bir hava olduğu için insanlar ürün tüketmeyi bırakır. Sonuç olarak, GSYİH düşer ve işsizlik artar.